从棉花供需情形剖析，，，
，展望2月尾之前海内棉花市场供大于求，，，
，若是储备棉按妄想轮出，，，
，或将施压棉花价钱。。。。。。从下游企业的采购意一直看，，，
，储备棉轮出初期竞拍价钱或走高，，，
，主要缘于布料企业多期待储备棉投放。。。。。。若是在此时代面料企业没有继续补库，，，
，则有可能泛起投放初期棉花价钱走高的情形，，，
，但后期依旧面临较大的下行压力。。。。。。

　　中心环节棉花库存增幅显着

　　数据显示，，，
，2016年9月—2017年1月，，，
，新疆及内地累计整理皮棉467.7万吨，，，
，其中已销售287.9万吨，，，
，未销售179.8万吨。。。。。。同期棉花商业库存为267.8万吨，，，
，未销售棉花和棉花商业库存间，，，
，两者差值88万吨。。。。。。通常情形下，，，
，若是已销棉花所有被面料企业采购，，，
，且均进入面料企业的客栈，，，
，两个数据间应该相差无几，，，
，但88万吨的差值显着偏多。。。。。。我们以为，，，
，该差值的形成原因，，，
，一是布料企业已采购并未入库的部分，，，
，二是中心商采购的部分。。。。。。

　　作为比照，，，
，2015年9月—2016年1月，，，
，天下累计整理皮棉462.2万吨，，，
，其中已销239.3万吨，，，
，未销222.9万吨，，，
，同期棉花商业库存234万吨。。。。。。未销售棉花和棉花商业库存间，，，
，两者差值11.1万吨，，，
，大幅低于今年度的88万吨。。。。。。我们以为，，，
，该数据从侧面验证了上年同期棉花中心环节的去库存化历程。。。。。。

　　市场心态较上年显着改观

　　储备棉投放前，，，
，海内棉花供大于求。。。。。。阻止2017年1月尾，，，
，海内未销棉花179.8万吨，，，
，中心环节库存88万吨。。。。。？？？？Ｋ剂康叫陆⒈该薮媪考停
，预估疆内纺企预留8个月的棉花用量为60万吨（用至2017年9月尾）。。。。。。预计2月中国入口棉花8万吨，，，
，内地布料企业需求为65万吨。。。。。。阻止2017年2月尾，，，
，海内棉花供求盈亏=179.8+88-60+8-65=150.8（万吨）。。。。。。

　　数据显示，，，
，2016年3月、4月布料企业棉花库存坚持在33万吨左右的水平，，，
，而2017年1月尾面料企业棉花库存约65万吨。。。。。。今年度布料企业棉花库存显着提升，，，
，若是在2月尾之前，，，
，布料企业的棉花库存没有显着降低，，，
，则储备棉轮出初期的抢拍动力将弱于上年。。。。。。2017年1月尾，，，
，新疆已销皮棉238.8万吨，，，
，外运151.25万吨，，，
，有87.55万吨的皮棉虽已销售，，，
，但并未出疆。。。。。。而2016年3月尾，，，
，新疆已销皮棉209.6万吨，，，
，外运239.3万吨，，，
，有29.7万吨的皮棉虽未销售，，，
，但已经出疆。。。。。。

　　从数据比照可以看出，，，
，上下年度的卖方心态泛起显着改观，，，
，肯定水平上也支持了年度初期棉花价钱的强势时势。。。。。。

　　综合剖析，，，
，我们以为，，，
，储备棉投放前，，，
，海内棉花市场供大于求，，，
，棉花价钱缺少延续上涨的基础。。。。。。且中心环节以及面料企业库存显着高于上年，，，
，延续抢拍储备棉的情形难以再现。。。。。。但若是面料企业期待储备棉轮出，，，
，在储备棉投放前期将棉花库存降至相对偏低的水平，，，
，将有可能泛起储备棉投放初期棉花价钱的快速上涨。。。。。。